股票市场的发展_探析中国股票市场现状的论文

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探析中国股票市场现状的论文

探析中国股票市场现状的论文 探析中国股票市场现状的论文篇一 《我国股票市场发展现状分析及相关建议》 摘要:经过近20年的发展,我国股票市场已形成了与我国经济发展相 适应的特色道路,规模不断扩大,上市公司数量不断增加,投资者积极性不断提 高,制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。2007 年股票市场看似迎来了发展契机,股权分置改革初具效力,但2008年随后进入蛰 伏期,股市发展陷入困境。

关键字:股票市场;发展;现状;分析;建议 一、当前我国股票市场发展现状分析 (一)股市功能导向存在误差,股市和宏观经济之间缺乏联系 1、投资能力较弱,存在投机行为过度现象 目前股票市场参与者在进行投资时,往往不会考虑长期价值投资,市 场上短线投资行为较普遍,主要体现在股票换手率较高,与西方国家相比, 2004―2007年我国股票换手率普遍高出5―10倍。投机行为盛行往往是股市出现 动荡的直接原因之一,沪深股指从2003年开始反复涨停,上证指数在2007年创下 了历史最高的6124.04点,随即开始下行,一度跌至近期最低点1664.93点。至2008 年12月,上证指数较长时期在2000点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市 公司是否盈利不存在直接关系,而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。

2、融资者融资能力不强,融资手段不多 相比而言,国内股市融资能力普遍不强。据统计,仅2005年我国69 家境外上市公司筹资额就达206.5亿美元,为沪深两市2003年、2004年首发募资 总额800多亿元人民币的约2倍。2007年11月以来,国内上市公司融资水平更是急 剧下降。从2008年新股发行情况来看,新股从价格到数量都没有达到预期筹资的 目的,甚至从2008年下半年起,新股发行变得较为困难。而且,我国上市公司融 资手段不多,除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外,没有更 多其他的融资手段,这进一步加剧了融资能力的弱化。3、资源配置功能低效,股市和宏观经济缺乏必要的联系 由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等 因素,导致股市资源配置功能低效。同时,二级市场交易量和规模起伏过大,突 出表现在一些ST股票虽然经营业绩不尽如人意,但市盈率却非常高,甚至达到 60―100倍。从发达国家经验来看,股市与宏观经济的发展存在正相关关系,但 我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现,股票市场的资源被各种人为和 非人为的因素消耗殆尽,股市和宏观实体经济出现了脱节现象。

4、股市功能缺乏财富效应,居民财产转移渠道存在风险 虽然2007年我国股市出现了空前的繁荣局面,但也未能解决股市总体 回报率较低的趋势。2008年以来,股票市场持续低迷更是造成居民

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