水电站项目投资启发分析探讨论文
水电站项目投资启发分析探讨论文 摘要：论文从水电站项目后评价中的利率、移民征地安置补偿、电价等因素进 行梳理，对工程投资与生产运营环节的关键要点进行分析，为电站投资决策、经 营方面提供借鉴作用。项目后评价是水电站基本建设程序中的一个重要阶段，是对项目决策、实 施、运行等各阶段工作通过全面系统的调查和客观的对比分析、总结并进行的综 合评价。其目的是通过工程项目的后评价，总结经验，汲取教训，不断提高项目 决策、工程实施和运营管理水平，为合理利用资金，提高投资效益，改进管理， 制定相关政策等提供科学依据。
笔者根据在水电站规划、建设、运营中的工作经验，结合实际开展工作， 就水电站项目后评价中的利率、移民征地安置补偿、电价等因素进行梳理，对工 程投资与生产运营环节的关键要点进行分析，为相关电站投资决策提供帮助，促 进投资者科学分析，规避风险。
一、利率因素 水电站投资较大，工期较长，工程概算中利息支出约占总投资的10%左右， 控制好贷款利率水平是控制总投资的关键。工程建设期的贷款利息依据资金流、 资本金平均投入，按照年利率的复利进行测算。建设期内人民银行五年以上的中 长期贷款年利率一般都有相应的调息政策，为科学合理地预测利息支出，水电站 项目的投资者对于利率的预测要考虑到以下的因素：
1.1分年度的项目投资计划表是确保利息合理支出的基础，同时在项目建 设的过程中，通过运用有效的合同约束条款对工程款、物资设备款进行有步骤地 支付，可以确保年度资金计划的准确性。
1.2项目贷款合同的签订建议采用随人民银行公布的中长期贷款利率。因 为水电站的建设工期一般较长，3-5年以上，而业主单位对于国际经济态势、国 内货币政策的把握不准，签订这种浮动的利率约定合同，可以对水电站投资的资 金总成本进行控制。
1.3在水电站的实际建设中，业主单位应根据项目特性灵活运用政策性银 行的技援搭桥贷款，中国农业银行的扶贫贷款资金以及商业银行等金融机构的银行兑汇票、协定存款帐户等金融工具，从而节约利息支出。
二、移民征地安置补偿因素 移民工作在水电站的建设中一直是一个特殊而敏感的话题，特别是水库淹 没的投资概算政策性强，参照设计规范审查通过的补偿范围、基数、标准等往往 与安置实施实际执行存在偏差。这主要是因为淹没区域的地方政府根据经济发展 水平逐年公布的补偿标准文件与设计规范存在较大差异，对于土地的分类、林地 和未利用地的补偿方式都不相同。所以，借鉴同时期水电站的实际补偿范围、倍 数对移民投资概算进行修正才能满足实际移民工作需求，确保工程进度未因移民 工作受阻。
三、电价因素 上网电价是制约水电站效益的关键因素。在目前的电价申报与核准体制下， 各地省市物价局、电网公司、发电企业根据当地的经济发展水平与上网电价承受 能力存在博弈。物价局在核定上网电价时，通常会根据某个电站的总投资、库容、 装机规模、发电量和一系列的社会平均成本来反推其上网电价。在水电站投资决 策中，对于新电站推算的上网电价一定要参照近期实际的上网平均电价，来测算 投资回收期。
目前设计单位编写的水电站可行性研究报告，测算的上网电价通常为不含 税电价，而物价局批准的为含税上网电价。这往往在项目评估决策时容易被忽视， 特别需要引起水电站投资者的重视，需对评估电价进行同口径还原，提供真实的 决策依据。
一般电站在投运初期都很少能获得设计平均电价，所以运营初期多为亏损， 这与可研报告中的25年经营效益的平均推算又存在偏差。水电站多作为电网的主 力调峰电站承担了重大的调峰、调频任务，因此无功、空转较多。但是因电网调 峰、调频的补偿方案一直未正式出台执行，所以无法在上网电费上得到补偿。
作为经营者，必须要有足够的现金流来就应对这种差异。随着电价的稳步 增长，经济效益会越来越好，来平衡投运前期的亏损，综合多年的经济效益。
四、水资源费和库区维护费 在水电站的经济评价中，总成本费用主要考虑了折旧费、修理费、工程保险费、职工工资及福利费、劳保统筹和住房公积金、材料费、库区维护费和移民 后期扶持基金、利息支出及其它费用。库区维护费多按厂供电量0。001元/千瓦 时计算，移民后期扶持基金从工程竣工后开始按400元/人。年提取，共提取10年， 水资源费是暂未考虑的。
而笔者参与的几个水电站从投产以来，水资源费的开征从0。001元/千瓦 时目前逐步提高到0。008元/千瓦时，而且还有上涨趋势。根据《中华人民共和 国水法》、各省市的水资源管理条例、取水许可和水资源费征收管理办法规定， 凡利用取水工程或者设施直接从江河（溪流）、湖泊或者地下水取用水资源的单 位和个人，应按照有关规定缴纳水资源费。
财综〔2007〕26号《大中型水库库区基金征收使用管理暂行办法》规定， 库区基金从自有发电收入的大中型水库发电收入中筹集，根据水库实际上网销售 电量，按不高于8厘／千瓦时的标准征收。库区基金属于政府性基金，实行分省 统筹，纳入财政预算，实行“收支两条线”管理。其中，省级辖区内大中型水库的 库区基金，由省级财政部门负责征收；
各省市库区维护费标准多按厂供电量0。
008元/千瓦时征收。投资概算中按厂供电量0。001元/千瓦时计算明显偏低。鉴于 水资源费和库区维护费密切与上网电量挂钩，对于新电站的效益分析都应考虑到 这些政策性因素调整的差异，目前每千瓦时0。15元的固定成本压力是经营者必 须自行消化的。
五、土地使用税和房产税 在经济评价中，土地使用税和房产税都未列入成本。根据项目后评价分析， 这两者因素影响较大，应在投资决策中单列分析。
水电站由于占地面积广，加上国家对土地稀缺资源的调控，且城镇土地使 用税等级税额标准呈增长趋势，所以土地使用税是经营中一个不容忽视的税金。
根据[89]国税地字第013号文件《国家税务局对关于电力行业征免土地使 用税问题的规定》及[89]国税地字第044号文件《国家税务局对关于请求再次明 确电力行业土地使用税征免范围问题的函的复函》，国税地字[1989]第140号文 件国家税务局关于印发《关于土地税若干具体问题的补充规定》的文件精神，对 水库库区用地，免征土地使用税；
对企业范围内的荒山、林地、湖泊等占地，尚 未利用的，经各省、自治区、直辖市地方税务局审批，可暂免征收城镇土地使用 税。但坝区征收土地使用税是不能减免的，坝区的涉税面积也较大，税额标准高，这部分税金在经济评价中都未涉及，但在电站运营期是需按年缴纳的。
从2006年1月起，根据财政部、国家税务总局关于具备房屋功能的地下建 筑征收房产税的通知，凡在房产税征收范围内的具备房屋功能的地下建筑，包括 与地上房屋相连的地下建筑以及完全建在地面以下建筑、地下人防设施等，均应 当依照有关规定征收房产税。水电站的地下厂房都纳入了房产税的征收范围。虽 然业内一直对水电站的地下厂房征收房产税有异议，无论是从地下厂房工程结构 特点（结构形态、施工组织、投资造价、功能形态），水电站临时工程费用的分 摊还是从国家的能源政策、清洁能源的长远发展、水电产业的政策导向来看都不 适宜，但是财税[2005]181号的要求从2006年1月起已经执行。对于造价较高的地 下厂房和综合办公楼等都应计算缴纳房产税。
六、流域水情分析 来水量、发电用水量与发电量之间的相关性密切，相关密切程度高，充分 体现了水电“以水定电”的特性。从电站运行结果来看，来水量是制约电站发电及 经济效益最根本的因素。所以投资前的水情与水情资料的收集、分析相当重要。
水电站水情自动测报系统的水文气象情报站网站所进行的水文气象要素 观测项目包括：雨量、水位、流量等。从流域洪水特点及传播时间可以看出：要 充分利用电站洪水预报系统提供短期预报的水情信息，提前1-2天预知每一次洪 水过程。即便在电站洪水预报系统失灵，也可充分发挥水文站的作用，人工点绘 洪水过程线，也可提前5-7小时预知洪峰到达坝前时间和可能的入库洪量。
因此，在洪水起涨阶段，结合坝前实际运行水位，推算本次洪水可能出现 的最高坝前水位，若推算造成弃水，可提前与调度沟通协调，加大机组出力运行， 提前腾出库容，调蓄洪水，避免造成过多的弃水或不弃水。在洪水退水阶段，把 握好蓄水时机，及时拦蓄尾洪，力争将水库蓄至较高水位，提高水能利用率、增 发电量。
七、结束语 注重项目后评估结果的反馈应用。项目经济后评价发挥作用的关键在于所 总结的经验教训在新立项项目投资的决策、项目设计、建设管理等过程中被采纳 和应用的效果。遇到类似的、同规模、同区域、同特性的在建项目是否可以将后 评估结论中差异较大的项目进行修正，有效避免同类差异。同时项目经济后评估的反馈和应用还是一个动态的过程，因此必须建立一个使项目后评估信息得以反 馈和应用的机制与平台。企业应在相应的工作流程中明确规定后评估结果的应用 制度。为新项目的决策和提高投资决策管理水平提供参考，确保项目的立项成功。
注重项目后评估的集成化和信息化。项目后评估的工程数据流和信息库是 一笔具大的实证材料，如何用好项目后评估的成果，真正实现项目从设计、监理、 项目施工、项目交付、项目经营全过程的集成是定性和定量资料的统一。系统性 原则将科研一生产一使用全过程系统分析，将科研、生产、成果推广应用作为一 个统一整体。