内部控制信息披露论文
内部控制信息披露论文 一、文献回顾与假设 美国SOX法案的颁布以及其中要求上市公司披露内部控制信息的302和 404条款开启了上市公司内部控制信息强制披露的时代，不仅大大地促进了上市 公司内部控制制度的建设与完善，提高了上市公司内部控制信息披露的质量，也 催生了一大批以实证方法来研究上市公司内部控制相关问题的文章。国外在内部 控制信息披露的研究上起步较早。Hermanson(2000)通过对9个不同的财务报告使 用者的内部控制报告信息需求进行调查问卷发现，内部控制报告的自愿披露可以 为信息使用者提供高质量信息，但内部控制报告的强制披露披露价值却不大。DavidM.Willis(2000)认为，公司管理层所提供的公司内部控制报告可以为投资者 提供额外的信息，公司可以通过内部控制信息披露来增加企业价值。然而也有学 者认为实施内部控制成本过高（Carney，2005）。Leuz(2008)认为SOX法案提高 了企业信息披露成本，特别是加重了中小企业的合规性成本。国内对于内部控制 信息披露研究多集中于政策研究及企业治理方面，在为数不多的进行研究企业价 值与绩效的研究中，杨玉凤等（2008），董望等（2011），多数也认为内部控制 信息披露与财务绩效正相关。黄寿昌等(2010)以2007年上交所的上市公司内部控 制信息披露作为样本进行研究，表明上市公司内部控制报告自愿披露可以向投资 者提供决策有用信息。但同时发现在2006至2007年度间，样本公司自愿披露内部 控制报告的行为尚未存在显著的持续性。通过对对国内外研究内部控制信息披露 这一文献梳理，可以发现前人所进行的有关内部控制信息披露实证研究所使用的 数据存在一定的缺陷：一是因为相对于国外研究，我国内部控制披露质量不高， 且相关的内部控制存在缺陷，缺乏审计信息数据。一些学者通过自己构建内部控 制信息披露指标也存在一定的主观性，缺乏权威数据的支持。二是缺乏针对于中 小企业内部控制信息披露的研究。三是近年来，监管部门关于内部控制信息披露 的相关政策与规范要求也发生了较大变化，特别是在有关于内部控制应用指引等 相关文件发布后，使前人有关内部控制的研究，特别是实证研究失去了一定的时 效性。本文在中国上市公司内部控制指数研究课题组所构建的内部控制信息披露 指数，以及相关数据库所提供的权威数据，结合信息不对称理论、代理理论与信 息传递理论，对内部控制信息披露质量与企业绩效的相关进行实证研究。由于信 息不对称的广泛存在，投资者不能完全了解企业的内部状况，想掌握企业庞大而 复杂的内控信息也就更加困难，只能通过企业内部控制报告或企业年报中的相关 信息来获取。但基于信号传递理论，拥有良好内部控制的企业往往会通过质量较 高的内部控制信息披露来与其它企业区分开来，吸引投资者，降低代理成本，提高企业绩效，因而本文假设：内部控制信息披露质量越高，企业绩效就越好。
二、变量解释，建模研究 本研究有三个变量：解释变量、被解释变量、控制变量。（一）解释变量: 就是内部控制信息披露质量本文引用DIB内部控制与风险管理数据库，从内部控 制五要素五个维度分别评价，得出内部控制信息披露质量指数。这些指数细分为 五个一级指标，65个次级指标。这些指标能体现内部控制信息披露质量，在内部 控制信息披露方面有很高的权威性解释。（二）被解释变量:就是企业经营业绩 本文将企业业绩分为两个变量，选取投资者最为关心和最直观表达企业业绩的两 个变量：当前业绩指标―――总资产收益率（ROA）、发展指标―――营业收入 增长率（RONA）。它们可同时从企业整体角度体现内部控制对企业的影响。（三） 控制变量控制变量有八个：（1）公司规模(SIZE)，取上市公司总资产对数;（2） 财务杠杆(LEV)，取上市公司总资产负债率（3）股权集中度(DR)，取上市公司 前10大股东持股比例和;（4）公司上市年限(TIME)，取上市公司上市时间长短;
（5）审计意见类型(AUDIT)，取会计师事务所出具的审计意见类型。非标准审 计意见取值为0，标准审计意见取值为1;（6）盈亏状况(LOSS)，取公司是否亏损。
若为亏损则取值0，盈利则取值为1;（7）第一大股东性质(SHARE)，根据相关数 据，实际控制人为国有单位则取1，非国有单位则取0;（四）实证计量模型 ROA=α1+α2INDEX+α3SIZE+α4LEV+α5DR+α6TIME+α7AUDIT+α8LOSS+α9SH ARE+δ1RONA=β1+β2INDEX+β3SIZE+β4LEV+β5DR+β6TIME+β7AUDIT+β8LO SS+β9SHARE+δ1其中：α1为常数项，α2、α3……α9为各自变量系数，δ1为误差 项；
β1为常数项，β2、β3……β9为各自变量系数，δ1为误差项。（五）样本及数 据来源本文研究数据来自国泰安CSMAR数据库、DIB内部控制与风险管理数据 库以及上海和深圳证券交易所发布的2012年上市公司财务报告以及企业内部控 制自我评价报告、内部控制鉴证报告。实证检验借助Excel,SPSS17.0分析软件进 行，并剔除以下数据：（1）剔除金融相关行业的上市公司。由于金融相关行业 的内部控制和信息披露有其特殊性，为保证可比性，本文剔除了金融行业的样本。
（2）剔除被特别处理的ST公司。由于ST公司往往由于经营业绩不佳，为了避免 被摘牌的危险，进行财务造假可能性较高。（3）剔除财务数据缺失的上市公司。
三、实证过程及结果 （一）企业内部控制信息披露情况的描述性统计分析 根据《2013年中国上市公司内部控制白皮书》，主板1413家上市公司中，1168家披露了内部控制评价报告，披露比例为82.66%；
中小板701家上市公司中， 700家披露了内部控制评价报告，披露比例99.86%；
创业板355家上市公司均披露 了内部控制评价报告，披露比例为100%（见表1）。显然中小板和创业板上市公 司内部控制披露比例明显高于主板上市公司，而且披露指数也高于主板上市公司。
但相对于高披露指数和高比例信息披露，主板实际的内部控制评价结论则明显高 于中小板及创业板市场。此外，又由于主板上市公司按照规范文件的要求实施企 业内部控制，内部控制信息披露也更加规范，因此其内部控制评价结论呈现出明 显的差异性，导致在规范性程度上不足的中小、创业板内部控制信息披露指数高 于主板。
(二)多元回归模型各变量相关性分析 根据表2回归分析结果，内部控制信息披露质量与总资产收益率和营业收 入增长率都不具有显著的相关性，仅仅是在内部监督这一个因素方面相关，但相 关性不强，因此可以有理由认为，内部控制信息披露质量与企业绩效不相关。
四、研究结论及政策建议 （一）研究结论 本文实证检验中国上市公司2012年内部控制信息披露与企业绩效的关系。
研究发现，内部控制信息披露质量与企业绩效不具有相关性。研究结果表明，虽 然中小板创业板内部控制信息披露质量高于主板市场，但对其自身的内部控制评 价却低于主板上市公司，表明中小板、创业板在内部控制信息披露的问题上，可 能存在着一定的机会主义倾向。
（二）政策建议 《企业内部控制配套指引》发布与实施后，我国上市公司对内部控制信息 披露越来越重视，上市公司内部控制报告披露质量也在逐步提高。但是，我国政 府监管部门在强制上市公司披露内部控制报告之前，应充分考虑不同类企业的合 规性成本。作为上市公司自身，特别是规模相对较小、资源相对紧张的中小板和 创业板上市公司，应当充分权衡在内部控制信息披露方面的成本和收益，避免机 会主义思想的蔓延。国外在这方面的经验有所启示：美国证券交易委员会（SEC） 在302和404条款下，采取了一些诸多灵活性措施，如推迟对中小企业适用、在采 用自上而下的内部控制审计、鼓励全国反虚假财务报告委员会下属的发起人委员会（COSO）特别针对中小公司制定指引性文件并鼓励企业管理层和政府部门以 及社会团体之间的对话。我国内部控制报告信息披露制度应在考虑上市公司的行 业及规模特征后，对其区别对待、逐步实施；
继续提高内部控制信息披露的规范 性、加强有关内部控制缺陷的披露与整改以及内部控制信息审计费用披露，真正 提高内部控制信息披露质量和证券市场信息透明度，降低上市公司权益资本成本， 加强对投资者权益保护，提升企业绩效，增加股东和企业价值。
作者:刘利 单位:西南民族大学